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亿纬锂能300014高能锂一次电池核心技

发布时间:2019-06-26 19:36:10 编辑:笔名

  亿纬锂能(300014)高能锂一次电池核心技术企业

  投资要点

  公司主营产品锂亚电池市场占有率高,利润丰厚。公司主营锂一次电池,其中锂亚电池在国内市场占有率达到了39%,国际占有率%,销售收入占比60%以上,贡献利润达89%。高能锂一次电池业长期被外企垄断,国内企业仅占据低端市场,而公司在核心技术上的突破,使得公司对内具有技术优势,对外具有成本优势,未来进一步提高市场份额的可能性非常大。

  锂一次电池业迎来新的发展机遇。受益于国家对基本电和智能电建设的投入,今后年国内智能电表市场将出现快速增长,按照每个电表配备一只高能锂电池计算,市场需求量将达2亿只以上,而公司是目前国内可规模化生产高端锂一次电池的垄断性企业。此外,在汽车电子系统、电子安防和RFID领域,公司的产品也有广阔的成长空间。

  二次电池组装业务不具核心竞争力,仍有技术研发意愿。由于公司规模较小,不具备生产二次电池电芯的技术和能力,因此公司的二次电池业务主要为外购材料进行组装生产,毛利率很低。但依据公司募投研发中心项目规划,公司将在二次电池方面投入一定的研发力量,为公司未来业务拓展提供基础。

  盈利预测及估值。我们预计亿纬锂能年主营业务收入分别为2.4、3.2和4.1亿元,净利润分别为4540、5903和7673万元,按发行后总股本8800万股计算,分别实现EPS为0.52,0.67和0.87元。考虑到公司主营领域的垄断地位以及创业板的高市盈率,我们建议询价区间为18..4元,上市目标价20..0元。

  风险提示。公司产品质量与国外仍有一定差距,若市场份额下降,募投项目的新增产能存在不能被市场消化,或者盈利无法达到预期的风险。

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