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发改委再发企业债风险警示考虑提高发债门槛

2018-11-30 20:49:12

发改委再发企业债风险警示:考虑提高发债门槛

今年是中国企业大力发债的一年,截至目前为止,国内企业债的发行规模已经超过了去年一整年。发债速度骤增也带来了相应的风险,日益引起了发改委的重视。近日发改委对企业债风险发出了警示。

据路透社引述知情人士透露,发改委的警告内容主要包括:

严格确认土地资产有效性,明确加快和简化审核类和从严审核类的新标准,限制发债企业对政府相关部门的应收帐款比例,以及将发债企业申报的时间间隔由6个月调整为1年等。

截至2014年7月底,中国企业债发行规模达到4913亿元人民币,超出去年全年的4752亿元。

财新引述知情人士称,目前新的审核要求还在讨论、征求意见中,尚没有按照新的要求审核,未来是否会出台文件,尚不确定。

上述知情人士表示,此次会议上,发改委对企业发债的规定更加严格了。这体现在几个方面,比如:

根据发改委去年4月份发布的957号文,企业债发行加快和简化审批类的标准有:资产负债率低于30%,信用安排较为完善且主体信用级别在AA+及以上的无担保债券等。但此次讨论会上,加快类的资产负债率标准被降到了20%,只有地方政府的首只城投债才可享受资产负债率低于30%。

从严审核类的标准也在趋严,957号文的标准是资产负债率较高,(城投类企业65%以上,一般生产经营性企业75%以上),且债项级别在AA+以下,但讨论将这两个比例分别降到了60%和70%。

另外,按照发改委此前的规定,资产负债率在80%-90%的企业,原则上必须提供担保措施,资产负债率超过90%的,原则上不予核准发债,但此次讨论改为,对于城投类资产负债率超60%、产业类资产负债率超70%的,原则上要求提供担保。资产负债率超80%的,原则上不予受理。

讨论中有些内容此前并未提及:比如讨论提出发债企业对政府及有关部门的应收和其他应收合计超过净资产40%原则上不予受理。而此前只有对发债总规模不能超过企业净资产40%的比例要求,并无企业对政府应收帐款的比例要求。不过近期华通路桥风险事件中,政府相关部门的应付帐款确实影响了该企业的偿债能力。

要求从严之后,能否真正得到实施才是问题的关键。对此,有券商表示,有些要求过于严格了,实施起来有困难。

此外,这次发改委警示的内容还包括确需改变募集资金用途的,投向应该符合国家产业政策,完善与项目相关的偿债保障措施,项目变更对企业信用状况未产生下调或负面评价。主承销商应出具专题分析报告,律所应出具合规性报告,经省发改委备案同意后予以公告实施。

另外,2013年后仍盲目进行短期高利融资企业,其短期高利融资综合成本达到银行同期贷款利率1.5倍以上的,累计额度超过企业总负债规模10%的将不再受理。

凡投资项目涉及政府补贴、回购等有关政府偿债保障的城投企业,一律不准采用私募融资方式。

区域全口径债务率超过100%的,暂不受理区域内城投企业有可能新增政府性债务负担的发债申请。地方政府所属城投已发行未偿付企业债、中票余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的,其所属城投企业发债应严格控制。城投企业单次发债规模原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入等。

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