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阿里巴巴IPO拐点还是起点评论

发布时间:2018-12-14 03:44:56 编辑:笔名

阿里巴巴IPO: 拐点还是起点?评论

本周阿里巴巴将在纽约证券交易所上市,这个即将成为美国史上规模的IPO,聚集了全世界的目光。除了创纪录的逾200亿美元的筹资规模外,阿里巴巴的中国背景以及短短15年的成长历史,将此次IPO打造成为的互联和金融界的盛事。在过去十年间,经历过如此轰动IPO的也只有Visa(2008年180亿美元,至今美国IPO记录)和Facebook (2012 年 160亿美元)。

我和华尔街投行、基金的老朋友们叙旧时,大家无一例外的都会讨论对阿里上市的看法。在交流过程中,我发现,美国投资者虽然不如中国投资者了解该公司,但他们间却有一大共性:非常看好阿里上市。甚至有些投资者已经达到非理性的狂热,仿佛没参与上阿里IPO就落伍了。我认同阿里IPO值得期待,且注定会给投资者带来惊喜,但同时也觉得有必要提醒投资者,特别是长期投资者投资阿里所面临的风险。因为按照目前阿里的整体布局,其IPO后将面临一系列严峻的挑战。

因为中国,阿里才如此成功

阿里为什么如此成功?根本的原因,不是因为互联或者电子商务,而是因为中国。 阿里深深地打上了中国的烙印。阿里此次上市市值保守估计将达到1600亿美元。目前市值1600亿美元以上的8家科技巨头中: 苹果,谷歌,微软,Facebook, IBM,Oracel, Sumsung , Intel, 无一不是真正全球化布局。唯独阿里全部的业务都在中国,而中国80%电子商务是通过阿里。就像Bloomberg评论员说的, 投资阿里就是投资中国,投资中国电商,押宝中国的电子商务和购市场。

阿里在中国的发展壮大,更像一个成功“入侵”的外来物种。

说到外来入侵物种,不得不提到亚洲鲤鱼(Asian Carp), 一种在亚洲是美味佳肴的鱼,却是在美国让人闻风丧胆的头号入侵物种。今年亚洲鲤鱼已经入侵北美淡水湖五大湖区,严重破坏了当地的生态系统,造成美国每年数百亿美元的经济损失。2013年美国总统奥巴马为此特别成立亚洲鲤鱼控制委员会,拨款2亿美金,宣布对亚洲鲤鱼全面开战。

在互联和电子商务成熟的美国, 和阿里接近的是ebay (1998年 IPO 1亿美金)和Amazon(1997 IPO 0.5亿美元)。对比阿里与ebay,虽然物种基因都是一致,做电子商务平台,但是由于所处的中美环境不同,发展的结果差异巨大。 ebay在美国,就像亚洲鲤鱼在亚洲发源地, 有自己稳定的生态系统,发展到一定阶段就无法扩张。 而阿里在中国,更像是亚洲鲤鱼入侵美国,在一个全新而独特的生态系统里蓬勃发展。

从宏观上看,中国有着有快速增长的GDP,有着12亿庞大且不断高速增长的个人消费市场 ,同时中国互联和移动互联发展迅猛,民和用户人数基数大,购人数逐年快速增加,使得电子商务市场潜力巨大。

从中国法律法规上看,消费者在中国不如在美国受法律保护,因此中国的电商在退货、客服上,都占有强势地位,为此节省大量的成本。此外,中国法律对络上销售盗版、假货等违法行为打击力度不够,也让电商平台能睁一只眼闭一只眼从中获利。

从与实体零售店的竞争角度看,中国商品流通环节过多,效率不高,造成实体销售店的商品价格远远高于购, 电子商务价格竞争优势明显。再加上中国相对丰富且便宜的劳动力,购大多集中在人口密集的大城市,让电商的配送和运输变得方便而快捷。

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